Terry Smith

Negocios en los que invierte

Detalle de las inversiones

Fuente: Dataroma

Carta anual a los inversores

annual-letter-to-shareholders-2019.pdf

Frases

Los mercados no son perfectos, pero tampoco son completamente ineficientes. La mayoría de las compañías cuyas valoraciones atraen a los inversores value cotizan como lo hacen por una razón: porque no son buenos negocios.

El valor intrínseco de esa compañía no crecerá o incluso se seguirá erosionando mientras el inversor espera a que el mercado reconozca el potencial de la acción.

Citando a Charlie Munger dice que es difícil que una acción dé un retorno mejor que el negocio subyacente. Lo que dice Munger no es una teoría ni opinión. Es una certeza matemática.

“El propio Warren Buffett lo ha refutado de manera bastante exhaustiva” y recuerda algunas de sus frases/consejos como “es mejor comprar una empresa maravillosa a un precio justo que una empresa justa a un precio maravilloso”.

No hacer nada, minimizar la rotación de la cartera sigue siendo uno de nuestros objetivos … hemos tenido diez de nuestras compañías de cartera desde su inicio en 2010.