Consejos para inversores de Warrent Buffett (parte 1)

:small_orange_diamond: Aprendimos de B.Granham que la clave del exito en la inversión era la compra de acciones de buenos negocios cuando los precios del mercado eran muy inferiores al valor empresarial.

:small_orange_diamond: Tu objetivo como inversor debe ser comprar, a precios razonables, negocios que puedas entender y cuyos beneficios vayan a ser sustancialmente mayores en 10 años. Encontrarás pocas compañías que cumplan esto y cuando aparezcan, invierte con fuerza y sin dudar

:small_orange_diamond: Un inversor puede tener exito combinando una buena evaluación de las empresas con la habilidad de aislar su pensamiento y forma de actuar de las emociones super contagiosas que se arremolinan en los mercados.

:small_orange_diamond: Dejemos que sean los resultados operativos los que digan que nuestras inversiones son exitosas.

:small_orange_diamond: El mercado puede ignorar el exito empresarial durante un tiempo pero a la larga lo confirma.

:small_orange_diamond: Solo aquellos que quieran vender acciones en un futuro próximo deben estar contentos al ver que las acciones suben. Los compradores deberian preferir precios a la baja.

:small_orange_diamond: Los que desinvierten pierden cuando los mercados caen, pero los inversores ganan.

:small_orange_diamond: Con frecuencia tenemos más efectivo que buenas ideas.

:small_orange_diamond: Hemos ganado mucho gracias a los precios bajos.

:small_orange_diamond: Los locos se precifitan en la bolsa cuando los que más saben se alejan de ella temerosos.

:small_orange_diamond: La teoria del mercado eficiente: decian que analizar las empresas individualmente no era útil porque todas las informaciones se reflejan en sus cotizaciones. El mercado es eficiente frecuentemente. Llegaron a la conclusión erronea de que siempre era eficiente.Ambas afirmaciones son tan diferentes como la noche y el dia. Desmitificar los dogmas aceptados.

:small_orange_diamond: Nadie ha reconocido nunca que estaba equivocado sin importar los miles de estudiantes mal instruidos esta teoria sigue en los planes de estudio de las escuelas de negocio. Parece que la falta de disposición para retractarse y desmitificar el sacerdocio no se limita a los teologos.

:small_orange_diamond: Este perjuicio a inversores y estudiantes ha supuesto una gran ventaja para mi en cualquier tipo de competición supone tener ventaja tener contrincantes a quienes les hayan enseñado que no hay que esforzarse.

:small_orange_diamond:Cuando tenemos participaciones de empresas excepcionales con gestores excelentes, preferimos conservar nuestras acciones para siempre.

:small_orange_diamond:Supone una locura vender las acciones de una empresa que es de facil comprensión y excelente a largo plazo. Las acciones de empresas de este tipo son muy dificiles de reemplazar.

:small_orange_diamond:En la vida de un inversor es muy dificil tomar cientos de buenas inversiones. Hemos adoptado una estrategia que requiere actuar inteligentemente solo en contadas ocasiones.

:small_orange_diamond:Nos hemos fijado como objetivo tener una sola buena idea al año. Nuestra estrategia excluye la diversificación. Creemos que concentrar la cartera disminuye el riesgo.

:small_orange_diamond:Riesgo: la posibilidad de perdida. Sin embargo los academicos afirman que es la volatilidad “beta”.

:small_orange_diamond:El verdadero inversor agradece la volatilidad. El señor mercado: cuanto más maniaco depresivo es mayores son las oportunidades que ofrece el inversor.

:small_orange_diamond:Se dan cotizaciones irracionalemente bajas de empresas solidas.

:small_orange_diamond:Desdeñan analizar lo qeu produce una empresa. Incluso no saben ni el nombre de la compañia. Lo que valoran es el precio historico de su acción. Nosotros prescindimos de saber el precio historico de la compañia en su lugar buscamos cualquier información que nos permita entender mejor su actividad.

:small_orange_diamond:Principales factores a tener en cuenta al valorar una empresa:

  1. Grado de certidumbre con que puede ser evaluadas las carecteristicas economicas de la empresa a largo plazo.
  2. Grado de certidumbre con el que puede ser evaluada la gestión.
  3. Grado de certidumbre que tenemos de que los gestores canalizan los beneficios de la empresa hacia los accionistas (y no hacia ellos mismos).
  4. El precio de compra de la acción.
  5. Los niveles de fiscalidad e inflacción.

Muchos analistas diran que estos factores son muy imprecisos. Ya que no pueden ser extraidos de una base de datos.</br>

La dificultad de cuantificar con precisión estos factores no implica que se deba negar su importancia.

:small_orange_diamond:¿Es tan dificil llegar a la conclusión de que Coca-cola y Gillete tienen un riesgo menor a largo plazo que digamos cualquier empresa de ordenadores?

:small_orange_diamond:Coca-cola vende el 40% de los refrescos y Gillete el 60% de las hojas de afeitar.

:small_orange_diamond:Por ejemplo una empresa dedicada a tecnologias que avanza rapidamente no permite que se puedan hacer evaluaciones fidedignas que sus caracteristicas economicas a largo plazo.

:small_orange_diamond:Enorme ventaja competitiva (foso protector) la competitividad puede dañar seriamente la salud de las personas.

:small_orange_diamond:¿Por qué deberiamos creer que podemos predecir el futuro de otros sectores que evolucionan rapidamente?

:small_orange_diamond:Si es capaz de entender operaciones economicas y encontrar de cinco a diez empresas con un precio adecuado que tengan importantes ventajas competitivas a largo plazo la diversificación no le conviene.

:small_orange_diamond:Buscamos continuamente empresas con caracteristicas economicas comprensibles y duradera, llevadas por gestores capaces y que favorezcan al accionista pero tenemos que comprar a un precio adecuado.

:small_orange_diamond:Y ya que encontrar grandes empresas y excelentes gestores es tan dificil. ¿Por qué deberiamos descartar productos que ya han demostrado que funcionan bien? Si has tenido exito a la primera deja de intentarlo.

:small_orange_diamond:Nuestra meta es encontrar una empresa excelente a un buen precio y no una empresa mediocre a un precio de saldo.

:small_orange_diamond:Las empresas pueden ser mal interpretadas.

:small_orange_diamond:La falta de conocimiento quue tienen muchos directores generales en cuestiones de asignación de capital no es un problema sin importancia.

:small_orange_diamond:Participaciones minoritarias de empresas extraordinariamente buenas a unos precios ridículos.

:small_orange_diamond:Seleccionamos nuestras participaciones accionariales de modo muy parecido al que evaluamos una empresa para comprarla, queremos que sea una empresa que:

  1. Podamos comprenderla.
  2. Perspectivas favorables a largo plazo.
  3. Gestionada por gente honesta y competente.
  4. A un precio atractivo.

:small_orange_diamond: Cambiar un precio atractivo por un precio muy atractivo ¿cómo decide uno lo que es atractivo?

:small_orange_diamond: Los analistas creen que deben elegir entre dos enfoques que creen contrarios "valor y crecimiento". Nosotros pensamos que el crecimiento es siempre un componente en el cálculo del valor.

:small_orange_diamond: El crecimiento beneficia a los inversores solo cuando la empresa puede invertir en un rendimiento interesante. Un dolar invertido en el crecimiento debe crear a largo plazo más de un dolar de valor. En las actividades con poca rentabilidad el crecimeinto es perjudicial para el inversor.

:small_orange_diamond: La mejor empresa es aquella que durente un largo periodo puede usar grandes cantidades en incremento de capital con tasas de rendimiento muy elevadas.

:small_orange_diamond: The theory of investiment value (Jhon Burr Willians). Ecuación para el cálculo del valor. El valor de cualquier acción o empresa hoy esta determinada por los flujos de entradas y salidas de efectivo que se espera que se den durante el periodo restante en que se tendra la acción.

:small_orange_diamond: No queremos gestores que no nos gusten y no admiremos.

:small_orange_diamond: La inactividad es una prueba de inteligencia.

:small_orange_diamond: Un analista puede equivocarse facilmente. Nos enfrentamos al problema de dos maneras:

  1. Solo valorar empresas que comprendemos bien (sencillas y estables). Si es compleaja o esta sujeta a continuos cambios no podemos predecir los futuros flujos de caja.
  2. Margende de seguridad en el precio de compra (la piedra angular del éxito de la inversión).

:small_orange_diamond: Preferimos las empresas en los sectores en los que no preveemos grandes cambios.

:small_orange_diamond: Como inversores nuestro punto de vista es parecido al que tenemos sobre la exploración espacial: aplaudimos las tentativas de las misiones pero preferimos mantenernos al margen.

:small_orange_diamond: Charlie y yo podemos identificar solo unas pocas empresas “inevitables” incluso despues de habernos dedicado toda la vida a buscarlas. Por cada “inevitable” hay docenas de impostores. compañias que crecen que crecen pero que son muy vulnerables a la competencia.

:small_orange_diamond: Cuando el gestor se desvia y actua con negligencia dedicandose a adquirir otros negocios que son parecidos o peores. Gillete llego a dedicarse a la busqueda de petroleo. La perdida del enfoque es lo que más nos preocupa.

:small_orange_diamond: La mayoria de inversores veran que la mejor manera de obtener acciones ordinarias es a traves de un fondo indexado que tiene unos costes mínimos.

:small_orange_diamond: Invertir de forma inteligente no es complicado aunque esta lejos de ser facil.

:small_orange_diamond: Lo que un inversor necesita es tener la habilidad de evaluar correctamente las empresas seleccionadas. No tienes que evaluar todas, solo las que estan en tu circulo de competencia (es vital).

:small_orange_diamond: Su objetivo como inversor debe ser comprar a un precio racional, una participación en una empresa que pueda comprender facilmente y cuyas ganancias sea practicamente seguro que serán superiores en cinco, diez o veinte años. Con el tiempo encontrara solo unas pocas empresas que cumplan estos requisitos.